Инвестиционный проект: как оценить и какие льготы получить в 2026 году
Инвестиционный проект — это вложения в новое производство или в расширение действующего, которые должны окупиться и принести доход. Оценка проекта перед вложениями идёт по трём числам: чистому дисконтированному доходу (NPV), внутренней норме доходности (IRR) и сроку окупаемости. С 1 января 2026 года государственные льготы для таких проектов дают по трём видам инвестиционных контрактов. Ниже — как посчитать эффективность на примере, какие пороги у льгот и куда идти за поддержкой.
Что такое инвестиционный проект?
По закону инвестиционный проект — комплекс мероприятий с вложениями в новые производства, расширение или обновление действующих, либо в туристические объекты на приоритетных территориях. Так его определяет статья 284 Предпринимательского кодекса.
Инвестиции — это имущество и права, которые вкладывают в уставный капитал компании или в долгосрочные активы: здания, оборудование, землю, нематериальные активы. Покупки для личного потребления инвестициями не считаются, а имущество в лизинге считается с момента заключения договора. Инвестором может быть любой человек или компания, которые вкладывают в Казахстане.
Для предпринимателя это значит простую вещь: новая линия в цехе, второй магазин или теплица — тоже инвестиционный проект. Отличается он от текущих расходов тем, что деньги уходят сейчас, а возвращаются годами, поэтому его считают иначе.
Инвестиционный проект представляет собой комплекс мероприятий, предусматривающих инвестиции в создание: 1) новых, расширение и (или) обновление действующих объектов и производствИсточник: Предпринимательский кодекс РК, ст. 274 п. 1, 2, ст. 284, в редакции Закона РК от 18.07.2025 № 215-VIII; adilet.zan.kz, сверено 30.09.2026
Как оценить инвестиционный проект: NPV, IRR и срок окупаемости?
NPV — сколько проект заработает сверх вложений, если пересчитать будущие деньги в сегодняшние. IRR — ставка, при которой NPV равен нулю. Срок окупаемости — за сколько лет поток денег вернёт вложения. Проект выгоден, если NPV больше нуля, а IRR выше ставки, под которую вы берёте деньги.
Будущие деньги стоят меньше сегодняшних, потому что сегодняшние можно положить на депозит или ими погасить кредит под процент. Поэтому поток каждого года делят на (1 + ставка) в степени номера года. Эту ставку называют ставкой дисконтирования. Для малого бизнеса разумно брать ставку своего кредита.
Пример: вы вкладываете 100 млн ₸, проект приносит 30 млн ₸ чистого денежного потока в год в течение 5 лет.
| Сценарий | NPV | Вывод |
|---|---|---|
| ставка 20 %, поток 30 млн ₸ | −10,3 млн ₸ | не окупается: деньги стоят дороже, чем приносит проект |
| ставка 15 %, поток 30 млн ₸ | +0,6 млн ₸ | еле окупается, дисконтированный срок — почти 5 лет |
| ставка 20 %, поток 24 млн ₸ (продажи на 20 % ниже) | −28,2 млн ₸ | глубокий убыток |
IRR этого проекта — 15,24 %. Значит, при кредите дороже 15,24 % проект теряет деньги, а при более дешёвом — зарабатывает. Простой срок окупаемости — 3,3 года (100 ÷ 30), но с учётом стоимости денег при ставке 15 % вложения вернутся только к концу пятого года. Расчёты наши.
Из примера видно, почему для проекта так важна льготная ставка и почему банк проверяет сценарий с падением продаж: 20 % недобора превращают сомнительный проект в убыточный.
NPV (Net Present Value) – разница между суммой дисконтированных свободных денежных потоков и суммой инвестиций в проект. (…) IRR (Internal Rate of Return) – внутренняя норма доходности проекта, при которой NPV проекта равняется 0.Источник: Банк развития Казахстана, А-021 «Требования к структуре и содержанию Бизнес-плана (ТЭО) инвестиционного проекта», раздел «Показатели эффективности проекта», kdb.kz; Правила МНЭ РК № 59, п. 64; сверено 29–30.09.2026
Какие инвестиционные преференции действуют с 2026 года?
С 1 января 2026 года льготы дают по одному из трёх контрактов: соглашению об инвестициях, соглашению об инвестиционных обязательствах или упрощённому инвестиционному контракту. Прежние режимы, в том числе специальный инвестиционный контракт, из кодекса исключены.
| Контракт | Порог вложений | Что даёт |
|---|---|---|
| Соглашение об инвестициях | туризм на приоритетных территориях — от 200 тыс. МРП (865 млн ₸); новые объекты пищевой и лёгкой промышленности — от 1 млн МРП (4,325 млрд ₸); новые производства — от 2 млн МРП (8,65 млрд ₸); расширение действующих — от 5 млн МРП (21,625 млрд ₸); гостиницы 3–5 звёзд вне столицы и городов республиканского значения по франшизе международной сети — от 1 млн МРП (4,325 млрд ₸) | КПН минус 100 %, налог на имущество 0 %, земельный налог с коэффициентом 0, натурные гранты, право привлекать иностранных работников; налоговые льготы — до 10 лет |
| Соглашение об инвестиционных обязательствах | от 75 млн МРП (324,375 млрд ₸) за 8 лет, половина — в первые 4 года; только крупный и средний бизнес | неизменные налоговые правила на 10 лет; взамен — обучение казахстанских кадров |
| Упрощённый инвестиционный контракт | порога в кодексе нет; только приоритетные виды деятельности из перечня Правительства | натурный грант и освобождение от таможенных пошлин, налоговых льгот нет |
Суммы в тенге — наш пересчёт по МРП 2026 года, 4 325 ₸. Для соглашения об инвестициях берут МРП на дату подачи заявки. Льготы дают только юрлицам Казахстана и лизинговым компаниям, которые ввозят для них оборудование. Соглашение об инвестициях не заключают с компаниями на упрощённой декларации и других специальных налоговых режимах, с производителями алкоголя и табака, игорным бизнесом, финансовыми организациями, майнинговыми компаниями и недропользователями. Полностью освободить от налогов по контракту закон не позволяет.
«Приоритетного инвестиционного проекта» как отдельного режима в кодексе больше нет: эти слова остались в оговорке для старых контрактов, заключённых до 1 января 2025 года, и в двух частных исключениях про долю государства. Если в статье или у консультанта вы видите пороги «для приоритетных проектов», это устаревшие правила.
Инвестиционные преференции предоставляются исключительно по одному из инвестиционных контрактов, предусмотренных пунктом 2 настоящей статьи.Источник: Предпринимательский кодекс РК, ст. 283, 283-1, 283-2, 283-3, 283-4, ст. 286–290 и 295-1 (исключены с 01.01.2026); Налоговый кодекс РК № 214-VIII, ст. 736; adilet.zan.kz, сверено 30.09.2026
Какие документы и сроки у упрощённого инвестконтракта?
К заявке прикладывают справку о регистрации, устав, бизнес-план инвестиционного проекта, документы о стоимости нужного натурного гранта и справку об отсутствии налоговых долгов. Решение принимают не дольше 60 рабочих дней.
- Подайте заявку с документами. Справка об отсутствии налоговых долгов должна быть не старше 5 рабочих дней.
- Решение — до 60 рабочих дней с регистрации заявки.
- Проект контракта готовят за 10 рабочих дней после решения.
- Контракт регистрируют за 5 рабочих дней после подписания, и он действует с даты регистрации.
Натурный грант — это государственное имущество: земля, здания, оборудование, транспорт, кроме легковых машин. Сначала его дают в бесплатное пользование, а после выполнения обязательств передают в собственность. Размер — не больше 30 % вложений в долгосрочные активы. Ввоз оборудования освобождают от таможенных пошлин на срок до 5 лет, ввоз сырья и материалов — на 5 лет после запуска.
Если контракт расторгнут, придётся вернуть сэкономленные налоги и пошлины, а натурный грант вернуть имуществом или деньгами в течение 30 дней. Поэтому обязательства по контракту стоит проверить своей финансовой моделью заранее.
Максимальный размер государственного натурного гранта составляет не более тридцати процентов от объема инвестиций в долгосрочные активы юридического лица Республики Казахстан.Источник: Предпринимательский кодекс РК, ст. 283-3, 283-5, 292 п. 1, 293 п. 1, 294, 295; adilet.zan.kz, сверено 30.09.2026
Куда обращаться с инвестиционным проектом
Сопровождением инвесторов по принципу «одного окна» занимается национальная компания Kazakh Invest: она бесплатно консультирует и помогает заключить инвестиционный контракт. Деньги на проект дают банки, в том числе с гарантией Даму, и Банк развития Казахстана.
Kazakh Invest сам денег не даёт. Он может подать ваши документы в госорганы и ходатайствовать за вас. Банк развития бесплатно проводит индикативный анализ проекта за 25 рабочих дней, если вы сдали все документы, и просит бизнес-план в форме ТЭО с финансовой моделью. Для проектов малого и среднего бизнеса путь обычно проще: кредит в банке второго уровня, а если не хватает залога, гарантия фонда Даму.
Поддержка KAZAKH INVEST: Содействие в получении государственных услуг по принципу «одного окна» Бесплатная консультация по инвестиционной деятельности в Казахстане Визовая поддержка инвесторов Сопровождение при заключение инвестиционного контрактаИсточник: invest.gov.kz; Предпринимательский кодекс РК, ст. 282-1; Банк развития Казахстана, kdb.kz, раздел «Инвестиционные проекты»; сверено 30.09.2026
Деньги и документы для проекта
Как построить финансовую модель, что такое ТЭО и где взять гарантию под кредит на проект — в соседних статьях.
Частые вопросы
Какой NPV считается хорошим?
Любой больше нуля: проект возвращает вложения и зарабатывает сверх ставки дисконтирования. Чем больше NPV при реалистичных допущениях, тем больше запас прочности.
Какую ставку дисконтирования брать?
Для малого бизнеса — ставку своего кредита или доходность, которую вы получили бы, вложив деньги в другое дело. Средняя ставка по новым тенговым кредитам малому бизнесу в августе 2026 года — 23,8 %.
Можно ли совместить два инвестконтракта?
Нет. Льготы дают только по одному из трёх контрактов.
Нужен ли для инвестконтракта бизнес-план?
Для упрощённого контракта — да, бизнес-план инвестиционного проекта входит в обязательные документы.
Куда дальше
Бизнес-план под требования банка и программы Даму
Расскажите о проекте. Перезвоним и скажем, что войдёт в план. Перезвоним и проконсультируем бесплатно. Это ни к чему не обязывает.